信托業經歷了五年的井噴式增長，管理資產規模突破10萬億元大關，成為僅次于銀行的第二大資產管理行業。但伴隨著三中全會深化改革、泛資產管理市場格局初具雛形，以及客戶需求的多元化，信托業未來將面臨怎樣的改革洗禮？為探究中國信托業未來業務發展模式和行業轉型方向，11月28日，平安信托與麥肯錫咨詢公司在北京聯合發布《中國信托業發展研究報告（2013）》并召開新聞發布會。
平安信托董事長兼CEO童愷在發布會致辭中表示，伴隨著中國金融體系建設的不斷深化，信托行業未來的發展需要進一步明確方向，探索行業持續增長的發展引擎；信托公司也需要在此過程中，建立屬于自身的核心能力和競爭優勢。平安信托與麥肯錫希望通過這份報告，讓廣大投融資客戶更加深刻的認識和理解信托行業，了解其所能提供的產品和服務，以及為客戶帶來的獨特價值；也希望這份報告可以讓更多的人來關注和了解信托業。
麥肯錫全球董事徐軍就《報告》核心內容進行了解讀。他認為，信托行業面臨轉型危機，在明確轉型方向的基礎上,還要盡快建立一系列轉型經營能力與平臺,并配以監管環境和行業形態方面提供的優越外部土壤，信托業可以期待行業發展的黃金十年。
亟待轉型 信托業走到十字路口
五年的迅猛發展之后，信托業已成為了中國金融行業中僅次于銀行的第二大主體，但是行業高速發展的表象下隱藏著危機。
信托業在中國是一個特殊的存在，是特殊金融牌照下驅動的業務組合。當前，中國的信托公司主要從事兩大業務模式。一是私募投行業務，即撮合有融資需求的企業/機構客戶，和有投資需求的高凈值客戶和機構投資者。這個業務模式貢獻了信托業收入的49%。二是通道業務，即依托信托牌照優勢，幫助銀行和其他金融機構，投向特定的資產類別。通道業務模式則貢獻了2012年信托業收入的39%。這兩個占到信托業88%的業務模式都將面臨波動和不確定性。
《報告》認為，如果中國市場沿承國際市場的趨勢，持續放松非信托金融機構對于信托業務的介入，通道業務將在5年后走向消亡。私募投行業務具有高風險、高波動性的特點，該業務受政策監管和宏觀經濟影響較大，熱點輪番切換，行業整體波動性較大。
僅以傳統信托業務為主業的模式將遭受巨大挑戰，信托行業已經走到了發展的十字路口亟待轉型。
轉型方向，三大業務引領未來
《報告》判斷，平臺通道業務會隨著“泛信托化”的趨勢逐漸萎縮，最終消亡，實現和國際市場接軌。中國信托業未來發展的方向有三個：另類資產管理、新型私募投行、私人財富管理。
另類資產管理是核心主業。以主動投資管理能力為核心的另類資產管理業務是信托公司相對于銀行，券商，基金的絕對優勢領域，是持續穩定的價值創造來源，應該是每個信托公司必須著力打造的核心業務。機構投資者和超高凈值個人投資者群體的日趨成熟，國際范圍內另類投資主流化的大勢所趨，為開展這項業務提供了絕佳的歷史契機。
新型的私募投行仍將是一個核心業務，但需要優化和轉型。與傳統的高度依賴銀行渠道的信托貸款業務不同，新型的私募投行業務必須做到對基礎資產的專業化直接覆蓋，并且建立資產證券化產品的設計和私募發行能力。
私人財富管理是加分項，有資源和能力的信托公司可以作為一個核心業務來打造。中國個人財富聚集的速度是驚人的，而且從2012年開始有加速增長的趨勢。麥肯錫預測，個人可投資資產超過600萬元人民幣的高凈值人士，到2015年末將達到約200萬人，總資產約70萬億元，成為亞洲僅次于日本的第二大在岸財富管理市場。具備一定規模和分銷網絡的信托公司可以戰略性地涉足這塊業務，進一步提升業務組合的穩定性和利潤率。
轉型路徑 九大能力，四大體系
要系統打造三根業務支柱，信托公司必須盡快建立一系列核心的經營能力與平臺。《報告》總結為"九大能力，四個體系"。
信托業發展迅速，但是傳統的業務模式和核心能力與“轉型方向”并不匹配。轉型的成功需要業務能力的同步支撐。《報告》認為，另類資產管理方面，需要建立特定資產類別的主動投資能力；為持有資產增值的投后管理能力；私募投行方面，需要建立具備行業分工和區域覆蓋的基礎資產獲取能力；對市場風險，信用風險和流動性風險的計量管理能力和全員風險文化；對第三方資金募集機構的專業覆蓋和服務能力。財富管理方面，需要建立以客戶需求為導向的顧問團隊和銷售網絡；高度市場化和專業化的產品篩選引入能力；基于自主研究觀點，顧問式銷售流程和專業投資顧問的投資咨詢能力。
為了支持能力建設和戰略轉型，需要建立四個支撐體系。一是戰略方向清晰化：從簡單復制、同質化競爭，到根據自身能力建立差異化戰略；二是組織架構高效化：從前中后臺的組織架構，到多元精品店；三是人才團隊專業化：從主要依靠“關系型人才”，到更加專業化、看重技能的市場化人才；四是體制機制靈活化：從“大一統”的考核激勵機制，到更加市場導向、體現每個業務差異性的考核激勵機制。
監管環境，成行業轉型外部助推器
信托公司的轉型除了內生式的變革之外，也需要有一個市場化的，開放式的政策環境。基于對國際資產管理，私募投行和財富管理行業監管環境的研究，《報告》認為監管機構應考慮從四個方面著手，為信托業成功轉型創造有利的外部環境。
首先，鼓勵民營資本進入行業，推動股權結構多元化，治理結構現代化。其次，鼓勵資產管理和私募投行領域的業務模式和產品創新，在風險評估透明公開的前提下，為新思維、新創意亮綠燈。財富管理方面，允許設立投資托管賬戶，實現真正的一站式財富管理。最后，鼓勵和支持優勝劣汰和健康的行業整合，支持一批成功轉型的信托公司上市。
據悉，這份由平安信托和麥肯錫的聯合團隊歷時三個月完成的報告，首次從信托公司的角度，采用國際通行的方法去審視和探討信托業的轉型，并在此基礎上重點探討了信托公司未來可能選擇的路徑。報告第一次比較系統地提出轉型需要哪些核心能力，如何根據自身的業務選擇去打造相應的核心能力。與此同時，這也是國內首次發布中英文雙語的報告，通過分析和借鑒了大量的國際案例、發展趨勢及成功經驗，以國際的視野思考行業的發展問題。本次研究以麥肯錫長期服務于全球領先的投資銀行、資產管理和財富管理機構的咨詢經驗為基礎，同時結合了平安信托等國內一流信托公司的從業經驗和發展路徑，并融入了對30 余位相關從業者和監管政策專家的深入訪談，為報告提供了大量的研究數據和基礎分析。
