9月20日，在深圳平安金融中心舉辦的"2019中國特殊資產(chǎn)投資圓桌會議"上，平安信托正式宣布將以“特種作戰(zhàn)”方式布局特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域，并發(fā)起倡議成立"中國（深圳）特殊資產(chǎn)投資高峰論壇"，致力打造中國特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域的合作交流平臺。
會上，來自信保基金、東方資產(chǎn)、黑石、鼎暉、浙商資產(chǎn)、阿里拍賣在內(nèi)的30余位國內(nèi)外知名機構(gòu)的行業(yè)領(lǐng)軍人物從行業(yè)、市場、政策多個視角，共同探討當前形勢下特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域的機遇與挑戰(zhàn)。平安信托董事長姚貴平表示，在我國特殊資產(chǎn)規(guī)模不斷增加、部分實體企業(yè)亟需紓困背景下，平安信托希望發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢積極履行社會責任，攜手具有共同愿景的機構(gòu)，探討特殊資產(chǎn)投資如何整合資源，紓困企業(yè)，實現(xiàn)資產(chǎn)價值，助力風險化解，服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
落實國家政策，破解市場"腸梗阻"、"堰塞湖"
姚貴平介紹，近年來，隨著金融供給側(cè)改革的深入，金融行業(yè)深刻變革，脫虛向?qū)崳貧w本源，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，成為行業(yè)主基調(diào)，整個信托行業(yè)進入深度調(diào)整期，平安信托主動創(chuàng)新求變，率先啟動轉(zhuǎn)型，圍繞"回歸信托本源、支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展"的定位，確定了"特殊資產(chǎn)投資、基建投資、融資服務、私募股權(quán)投資"四大核心業(yè)務方向。其中，特殊資產(chǎn)投資是此次轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵，公司將以“智能化、生態(tài)化、投行化”的理念開展特殊資產(chǎn)業(yè)務，打造信托行業(yè)特殊資產(chǎn)經(jīng)營頂尖品牌。
“平安信托一方面通過股權(quán)投資、基建投資等‘常規(guī)作戰(zhàn)’方式支持實體經(jīng)濟，培育經(jīng)濟新引擎、新動能；另一方面在戰(zhàn)略選擇上守正出奇，聚焦新舊動能轉(zhuǎn)換過程中資源錯配、市場出清的機會，把特殊資產(chǎn)投資作為轉(zhuǎn)型四大核心業(yè)務之一，以“特種作戰(zhàn)”思維，出奇兵，破困局，謀發(fā)展”。姚貴平表示，“常規(guī)業(yè)務”板塊負責“正面戰(zhàn)場”，“特殊資產(chǎn)業(yè)務”板塊負責“特種作戰(zhàn)”。
據(jù)介紹，平安信托全面布局特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域，一個原因是落實國家政策導向，充分看好特殊資產(chǎn)投資的市場機會。近年來，受經(jīng)濟去杠桿、結(jié)構(gòu)深度調(diào)整等因素影響，整個社會特殊資產(chǎn)呈增長趨勢。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅商業(yè)銀行不良貸款余額就已達到2.2萬億。與上一輪政策性壞賬處置不同，本輪特殊資產(chǎn)是市場經(jīng)濟下金融資源錯配、風險資產(chǎn)增加、社會信用環(huán)境變化等因素造成，在處置方式上需更多依靠市場化方式。國家從金融供給側(cè)改革、化解金融風險的高度，相繼出臺了一系列政策，鼓勵引入社會資本、發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、開展市場化債轉(zhuǎn)股等方式，加快不良資產(chǎn)去化，提升風險化解水平。
另一個原因是特殊資產(chǎn)投資市場的一些痛點和需求，讓平安信托看到了機遇。首先，市場承接消化能力有限，供給端特殊資產(chǎn)在源源不斷產(chǎn)生，需求端因承接能力有限，大量資產(chǎn)無法得到及時有效的化解，形成了"腸梗阻"問題。其次，市場"泄洪"能力不足，國內(nèi)市場上，真正具有特殊資產(chǎn)終端處置和化解能力的專業(yè)機構(gòu)較少，大量投資機構(gòu)、投資人以“撿漏”心態(tài)和低買高賣方式參與，導致大量資產(chǎn)在市場空轉(zhuǎn)，沉淀在渠道環(huán)節(jié)，不能有效實現(xiàn)資產(chǎn)配置和終端處置，造成資產(chǎn)"堰塞湖"現(xiàn)象。
此外，市場缺乏具有資源整合能力的專業(yè)機構(gòu)，當前特殊資產(chǎn)投資面臨經(jīng)濟調(diào)整、資產(chǎn)價格重估、流動性偏緊的壓力，處置周期更長，難度更大；市場機會更多是結(jié)構(gòu)性的，要求投資者具備"真投行"的運作能力，即通過整合資本、產(chǎn)業(yè)等各方資源，對資產(chǎn)進行重組、運營、賦能，提升并實現(xiàn)資產(chǎn)價值。
開啟特種作戰(zhàn)，打造特殊資產(chǎn)投資差異化新模式
姚貴平表示，平安信托將發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，通過打造特殊資產(chǎn)投資"夢之隊"，以“特種作戰(zhàn)”的思維打造特殊資產(chǎn)投資輕模式，做特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域的買方顧問，全面破解市場“腸梗阻”和“堰塞湖”。
在業(yè)務優(yōu)勢上，平安信托在債、基建、PE上具有豐富的投資經(jīng)驗，可通過投貸聯(lián)動、股債聯(lián)動、境內(nèi)外聯(lián)動，全面介入股權(quán)、債權(quán)、物權(quán)領(lǐng)域，與特殊資產(chǎn)業(yè)務形成良好的聯(lián)動。平安信托還具有強大的資金募集能力，設(shè)有專門的資金事業(yè)部，建立了多渠道的機構(gòu)合作關(guān)系，擁有面向保險機構(gòu)、上市公司、大企業(yè)的專業(yè)資金募集團隊。此外，平安信托還可以依托深圳作為不良資產(chǎn)跨境債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務試點優(yōu)勢，在特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域上進一步拓寬延展。目前，公司通過內(nèi)引外聘打造了特殊資產(chǎn)投資"夢之隊"，引進部分行業(yè)高層級人才，普遍具有證券、投行、會計師事務所等專業(yè)背景，覆蓋了投資、評估、風險等業(yè)務全流程。
在業(yè)務模式上，平安信托梳理確定了十大業(yè)務場景，包括司法拍賣、企業(yè)信用債交易、特殊資產(chǎn)基金投資等，涵蓋了債權(quán)投資、權(quán)益投資和物權(quán)投資三大領(lǐng)域。在具體打法上，平安信托將以“智能化、生態(tài)化、投行化”的理念開展特殊資產(chǎn)業(yè)務，實施“特種作戰(zhàn)”，形成與目前特殊資產(chǎn)領(lǐng)域差異化的“特殊打法”。
在智能化方面，以司法拍賣為例，2018年全國司法拍賣資產(chǎn)市場達1.2萬億，網(wǎng)絡(luò)拍賣模式已成為主流，平安信托可以與各級法院、拍賣平臺、輔拍機構(gòu)等合作，對于有意向投資人但標的金額大、資金籌措難的，通過智能化方式審批放款，為競買人提供高效、便捷的資金支持，提高資產(chǎn)處置變現(xiàn)效率，同時也一定程度上幫助法院緩解執(zhí)行財產(chǎn)處置變現(xiàn)難問題。在生態(tài)化方面，平安信托將依托平安集團強大的金融科技力量，運用大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)，構(gòu)建一個全場景、開放共享的智能服務平臺，平臺吸引市場各方參與，賦能生態(tài)發(fā)展。在投行化方面，平安信托將發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，通過發(fā)行金融產(chǎn)品以及提供投顧、撮合、承銷、受托清收等服務，打通資金端資產(chǎn)端，連接合作方與服務方，打造特殊資產(chǎn)行業(yè)的空中走廊。
搭建共贏平臺，發(fā)起"中國（深圳）特殊資產(chǎn)投資高峰論壇"
在特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域面臨新周期、新環(huán)境的背景下，大數(shù)據(jù)應用、民營資本參與、特殊資產(chǎn)投資中的法律問題、機構(gòu)同業(yè)合作等熱點話題引起與會嘉賓的熱烈探討。與會嘉賓認為，在新形勢、新周期下，特殊資產(chǎn)市場環(huán)境發(fā)生深刻變化，機會與挑戰(zhàn)并存，機會更多是結(jié)構(gòu)性的，仍大有可為。整個行業(yè)在更加多元、開放的同時，也進一步向更加依靠專業(yè)、更加細分領(lǐng)域、更加需要生態(tài)合作方向發(fā)展，市場機會也會更多向頭部機構(gòu)、專業(yè)機構(gòu)傾斜，對投資機構(gòu)的資源整合能力提出了更高要求。
圓桌會上，中國信托業(yè)保障基金有限責任公司總裁張衛(wèi)東分析了信托公司參與特殊資產(chǎn)投資的機會與挑戰(zhàn)，并介紹了信保基金在防范化解信托行業(yè)風險方面的職責。張衛(wèi)東表示，近年來，信保基金也在探索如何調(diào)動更多的社會資源，助力信托行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展；平安信托打造特殊資產(chǎn)生態(tài)圈的提議具有積極意義，相信能夠?qū)π袠I(yè)風險化解起到積極作用。
中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司副總裁徐勇力分析了我國當前面臨的新周期、新環(huán)境，指出特殊資產(chǎn)投資機構(gòu)可以從三個方面深度參與當前特殊資產(chǎn)逆周期收購機遇期：進行困境企業(yè)流動性救助、挖掘金融機構(gòu)表外資產(chǎn)投資機遇、升級業(yè)務模式開展增值運作。浙商資產(chǎn)總經(jīng)理李偉達指出，作為地方AMC，面對不良資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性機會，可以走“金融+產(chǎn)業(yè)”的路徑，培養(yǎng)“不良資產(chǎn)+投行”的能力，著重突出精準并購、低成本擴張的方式。
鼎暉投資董事總經(jīng)理胡寧認為，目前中國不良資產(chǎn)市場機會龐大，且進入較佳投資周期，鼎暉特殊機會投資業(yè)務的三個重要支柱是：戰(zhàn)略性抓住市場機會、掌握風險定價和經(jīng)營能力，為服務商及合作伙伴賦能。阿里拍賣副總經(jīng)理陳慧明介紹了阿里拍賣的大數(shù)據(jù)應用，指出我國特殊資產(chǎn)市場呈現(xiàn)出“大數(shù)據(jù)應用、分工專業(yè)化、終端化、生態(tài)化”的趨勢。
上海文盛資產(chǎn)董事長周智杰分析了特殊資產(chǎn)投資服務商需要具備的多項能力，并介紹了文盛資產(chǎn)“終端處置優(yōu)勢、穩(wěn)定的收購渠道、領(lǐng)先的行業(yè)認知”三大競爭優(yōu)勢。金杜律師事務所管委會委員、粵港澳大灣區(qū)辦公室管理合伙人王立新向與會嘉賓介紹了參與企業(yè)破產(chǎn)程序中的五種投資機會，包括購買部分資產(chǎn)、購買全部資產(chǎn)、購買股權(quán)、向重整程序中的債務人發(fā)放借款、為投資人提供融資支持等。中國東方資產(chǎn)管理(國際)控股有限公司總裁王權(quán)認為，未來兩三年整個不良資產(chǎn)行業(yè)會面臨重塑，核心是能力和模式的競爭:一方面行業(yè)鏈條越來越細，越來越專業(yè)化;另一方面，從項目到股權(quán)層面的分工合作將越來越頻繁，從而戰(zhàn)略、定位及模式清晰、專注專業(yè)、資源整合能力強的機構(gòu)會脫穎而出。
會上，黑石集團大中華區(qū)主席張利平、中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司江蘇分公司總經(jīng)理趙傳標也分別從國際及行業(yè)視角對特殊資產(chǎn)市場環(huán)境、業(yè)務機會和發(fā)展趨勢作了分析和解讀。
據(jù)介紹，"2019中國特殊資產(chǎn)投資圓桌會議"是平安信托進入特殊資產(chǎn)投資市場的第一場合作推介會。平安信托希望以這次會議為全新起點，充分利用中國平安綜合金融平臺和自身多年積累的專業(yè)投資優(yōu)勢，建立特殊資產(chǎn)投資的“朋友圈”，對資產(chǎn)方、資金方、產(chǎn)業(yè)方資源形成磁吸效應，整合特定產(chǎn)業(yè)上下游，提供投融相結(jié)合的綜合解決方案，實現(xiàn)與困境企業(yè)共生共榮，以及特殊資產(chǎn)的價值發(fā)現(xiàn)、價值提升和經(jīng)營盤活。
圓桌會后，平安信托倡議發(fā)起成立"中國（深圳）特殊資產(chǎn)投資高峰論壇"，論壇下設(shè)針對細分領(lǐng)域的分論壇，論壇成員由行業(yè)內(nèi)企業(yè)、相關(guān)機構(gòu)自愿組成。該論壇旨在為特殊資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展建言獻策，為紓困實體助力經(jīng)濟發(fā)展貢獻力量；論壇將秉持開放合作、共享共贏的理念，打造成為中國特殊資產(chǎn)投資領(lǐng)域最具影響力的高層級、開放式合作交流平臺。
